全球大灾难后的股市规律 政府干预或是必要手段
作者：桂浩明 文章来源：理财周报 点击数： 更新时间：2008-5-26
美国前一次大规模降息，就是在“9.11”事件之后全面推进的。如果说这种货币政策一时不能起到立竿见影的效果，那么在实践中也不排除出现政府借助平准基金直接入市的做法，但这方面的案例不是很多。一般状况是，在股票出现严重超跌，并且有可能引发金融动荡乃至危机的情况下，政府行政部门都会以某种形式直接入市干预。
理论上，证券市场是高度市场化的，最好不要有政府干预。但是，证券市场又是最容易出现波动的，而且往往还会将波动放大。所以，在维护各个市场的稳定方面，维护证券市场的稳定难度最高。巨灾发生后，首先遇到的问题就是其对市场的冲击(特别在心理层面上)很难全面评估；
其次，巨灾中各具体上市公司的受灾情况又存在很大差异，甚至有的还会因为灾害的出现而导致产品需求增加，所以情况显得特别复杂；最后，在很多情况下巨灾的出现，会引发政府乃至社会对自身行为的反思，从而导致很多决策、行为的变化。
“9.11”事件加速了美国网络股泡沫的破灭，此后其政府行为导向的调整对于实体经济发展有着更大作用。前几年我国连续发生多次矿难，这也给政府加强生产安全管理、提高矿山安全及员工保障标准、打击“黑心矿主”提供了重要契机。这些事件往小处说，可能只是影响一个行业的发展方向；往大处说，则影响整个国家的经济走向。很显然，巨灾会带来政府行为的不确定性。考虑到这种不确定性可能会引发市场震荡，通常很难通过市场自身的力量在短期内化解，所以产生了对政府干预的需求。
可以说，在巨灾发生后，政府对证券市场进行干预是比较常见的，或许就是必要的手段。当然，政府干预的形式多种多样，其中也不排除“窗口指导”。其中的一大前提是巨灾影响到了经济全局，导致了市场在一定程度上的失控。
