为何恒大愿意“低姿态”上市呢，其主要原因恐怕就是公司对资金的渴求。公开资料显示，恒大的土地储备高达4578万平方米，在公司目前全部的78个发展项目中，46%的项目计划在今年完成，而其余项目也需要“全速推进”。公开资料还显示，恒大去年前9个月的融资所得是41.859亿元，同比增长1550.8%。其主要原因是为了拨付房地产项目收购资金和投入建筑资金而导致的银行借款增加。
值得一提的是，高土地储备对恒大而言也是“双面利刃”。时富金融服务集团分析师认为，恒大去年前9个月的负债比率为46%，同时有经营性现金产生，这预示着公司未必会有足够现金流量偿还即期债务。公司一方面为了增加竞争力而扩充土地储备，另一方面也面临着快速扩张带来的资金压力。恒大在其招股书中坦承，银行借款是公司进行房地产开发的重要资金来源。但是，由于CPI高位运行，从紧货币政策不仅将延续还有可能加强，从银行获取资金的难度无疑会增大。对于需要大量资金以支持发展的恒大而言，上市集资无疑是解决难题的最佳手段。
另一方面，“过去市场情况好时估值过高的情形已不可能再现”，一位美资投资基金负责人昨日向记者表示。正因为如此，面临资金压力的恒大以较低的估值水平上市，似乎也就在情理之中了。
近两年内资地产企业赴港上市估值情况 代码 公司 上市日期 发行价 上市当年每股盈利 对应市盈率 昨日收盘价0337.HK 盛高置地 10/10/2006 4.78 0.353（注1） 13.54 3.2
0813.HK 世茂房地产 7/5/2006 6.25 0.48（注2） 13.02 11.82
3900.HK 绿城中国 7/13/2006 8.22 0.62（注1） 13.26 7.25
2007.HK 碧桂园 4/20/2007 5.38 0.25（注1） 21.52 6.56
3883.HK 中国奥园 10/9/2007 5.2 0.285（注3） 18.25 2.67
3377.HK 远洋地产 9/28/2007 7.7
- 热门关注
