独一味 东华能源今明两天网上申购
作者：证券 文章来源：中证网 点击数： 更新时间：2008-2-22
独一味 打造“民族药”品牌
独一味的主营业务为中成药的研发、生产和销售，其主导产品独一味系列产品为纯天然镇痛止血中成药。公司的核心产品民族药品牌——藏药独一味胶囊单一品种年销售额近亿元，已成为镇痛止血天然处方药物领域的领导品牌之一，市场前景良好。
公司主要产品的营销采用专业化学术推广模式，参芪五味子片主要采用OTC市场销售模式。公司在全国30个省、自治区、直辖市建立了40个区域市场部，有效的营销手段使产品获得了良好的市场基础。
公司此次募集资金主要用于独一味药品的研发、药材现代化产业基地建设和生产基地改扩建项目。分析人士认为，由于独一味胶囊等产品出现了供不应求的状况，此次募集资金将用于产能扩张以缓解公司的产能瓶颈，募资项目还将继续巩固公司在独一味药品中的垄断地位。
中投证券贺长明预测，独一味07－09年的摊薄每股收益分别为0.34、0.42、0.51元，三年复合增长率36％。按照08年30－35倍市盈率估算，公司二级市场6－12月合理估值为12.6－14.7元。
此外，贺长明也指出，由于公司产品单一，主导产品为处方药，受政策影响较大，产品竞争激烈可能导致销售低于预期。
东华能源 受益人民币升值
东华能源是华东地区最大的工业燃气供应商，主营业务为高纯度液化石油气的生产加工与销售。公司连续多年占据中国进口液化气市场4.8％以上的份额，进口液化气数量连续三年位居全国前七名。
作为高纯度液化气的国内加工、中转基地和源头企业，东华能源的经营模式包括批发和终端销售两种，均为公司直接销售，公司产品占领了华东地区特别是江苏地区较大的市场份额，建立了涵盖多层次销售渠道的销售网络。
多年来，公司积累了国际交易优良信用记录，相比其他液化石油气经销商，东华能源拥有国际采购资信优势，一方面可有效降低采购成本，另一方面也使得潜在竞争者难以在上游环节与公司竞争。
西南证券宋少波认为，人民币持续升值对公司构成直接利好。根据公司盈利预测报告，2007年全年汇兑损益占公司利润总额的比例为22.37％。他也指出，风险是境外采购易受宏观形势和外贸政策变化的影响。
公司此次募集资金将主要用于液化气储罐建设等三个项目。招股说明书中指出，随着公司募集资金项目的实施，公司的采购成本将进一步降低，毛利率水平仍有提升的可能；公司20万立方米储罐建设项目的实施，将改善公司毛利率水平较低的状况。
