打新四个方向:央企上市/红筹回归/银行股/券商股
作者：证券 文章来源：中证网 点击数： 更新时间：2008-1-15
2008年上半年，受政策面不确定因素影响，在各路资金疯捧下，银行打新收益预期约为10%，下半年或更低。
同时，随着2008年部分拟上市新股名单的出炉，尽管少了光芒四射的大盘蓝筹，但央企上市、红筹回归、银行股、券商股仍值得期待，投资者购买银行打新产品切莫错过。
2008上半年打新收益预期较好
中信基金产品创新部门总监徐晓峰对记者说，他们调查2007年打新股中签后首日卖出的收益率为15%。2007年主要是大盘股发行较多，2007年上半年申购资金量不是太大，下半年资金猛然跟上。
平安证券的研究报告也有同样显示，2007年新股申购资金的年化收益率约为15.15%。实际水平可能高于这个数字，原因是中国平安(601831)、中国神华(601088)、中国石油(601857)这样的超级大盘股，带来了比较高的申购收益率。
对于2008年新股申购收益率预计，平安证券表示2008年的新股申购资金收益率的平均水平很有可能降至0.2%左右。由于新股申购资金冻结时间减少1天，新股申购资金周转速度加快，故按一年60次资金周转率计算的年化收益率约为12%。
打新股的收益主要受到两方面影响，一方面是新股申购中签率，另一方面是首日涨幅。
徐晓峰说，新股申购关键看中签率，目前新股的首日涨幅都比较高，所以中签率高低起决定性作用。
平安证券研究报告称，中签率低则申购收益率低，中签率高则申购收益率高。中签率的低点和次低点出现在2007年5月和11月，新股申购收益率的低点和次低点也出现在这两月。
中信证券产品创新部副总裁王刚对记者说，去年中信银行的"新年一号"产品年化收益率为21.55%。
王刚说，2007年银行打新股的产品收益好的在18%和22%之间，是无风险收益产品中收益最高的。预计2008年上半年新股收益较好，下半年则还需观望，但不会比2007年更高。
管理层或调整新股发行进度与政策
王刚说，新股发行受到两方面影响，一是新股发行速度。新股上市会冻结部分市场上的资金，如果市场走势太快，管理层会适当调整新股发行进度。2008年存在市场震荡的预期，新股发行太多会给市场资金面带来较大压力，管理层也会因此减慢发行速度。
另外一方面的影响也来自政策面。机构预测新股发行政策会在2008年有所调整，政策面不确定因素增加。徐晓峰说，如果今年年中监管部门调整新股发行政策，那么收益会受到影响。
新股发行政策调整的可能性有以下几种，实行市值配售、规定每个账户的申购上线或者按照香港市场的新股申购政策来调节，但是具体的措施尚在探讨阶段。如果实施，徐晓峰表示，可能是在2008年的二季度和三季度。他还表示
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