出乎大多数市场观点意料之外，周四两市大盘出现大涨走势，上证综指收出百点长阳线，9.11大暴跌转眼间收复过半失地。从技术形态上来看，如果周五继续走高，则不排除三阳吞一阴的大逆转走势，特别是今年以来出现的十次大暴跌，有八次走出了逆转走势，指数继续恢复上升通道创新高，因此接下来的行情高度令人关注。大逆转就此会再度出现吗？投资者应该如何看待当前的多事之秋？
一，资金紧缩性利空将成常态，政策调控组合拳以紧缩流动性为主线，市场在此背景下连续扛过多重打压，抗击打能力较强，短线难以深幅连续暴跌。
从加息周期正式来临，到港股直通车到来，到2000亿元特别国债发行，在此多事之秋，无一不是针对资金流动性泛滥所做出的调控组合拳。央行行长周小川最新表示，人民银行希望实际利率为正值。此前，央行行长助理易纲也曾表示，央行控制通胀的决心和措施是坚定不移的，央行会尽量避免长时期负利率的局面。由于前八个月CPI为3.9%，8月22日央行加息后，一年期存款利率为3.6%，税后利率为3.42%，真实利率为－0.48%，年内央行仍有可能以27个基点的幅度加息两次。因此看来，当前引起通胀内在因素是流动性过剩，因而央行治理通胀。防止资产泡沫，将继续以回收流动性的数量型货币政策为主。那么，在今后相当长一段时间里，证券市场都将面临资金紧缩性利空，这将成为一种常态。
但现实的情况是，政策调控组合拳以紧缩流动性为主线，市场在此背景下连续扛过多重打压，抗击打能力已经显出强劲的能力，后市难以再出台比之前诸如加息周期、港股直通车、天量特别国债等更为重磅的利空消息，因此我们认为，指数在短线上已经难以深幅连续暴跌。
二，如果美国出现全面经济下滑，全球都将因此“感冒”，港股以及内地市场难免受到较大负面影响，这将成为A股市场最新的中长期潜在威胁。
众所周知的是，我国GDP构成中很大一部分来自于对外贸易。近年以来所形成的深厚贸易顺差，才积累了巨额的外汇储备。今年以来的出口退税政策的调整提高了宏观经济的整体资源配置效率，从长远看也有利于产业结构调整，实现产业升级。但这将使得相应产品出口增长放缓，国内供给相应增加，竞争程度加强，带来价格下行的压力。受美国次级债风波的影响，欧美经济出现一定经济下滑的迹象，如果美次级债危机继续恶化，很可能通过债券及其衍生品市场，引起世界范围的通货紧缩，对中国物价也将起到较大的抑制作用。
那么这其中的逻辑关系是：美国经济受到次级债触发全面下滑，消费趋弱进口减少，引发欧洲亚洲的全面波动，中国受此影响，产品出口减少，造成贸易顺差减少甚至出现逆差，资金流动性泛滥的情况消失，A股证券市场失去资金吸引力。
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