五政策扣紧股市“咽喉” 资金面考验Ａ股
作者：简俊东 文章来源：21世纪经济报道 点击数： 更新时间：2007-9-13
港股直通车即将辟出第二条通道，A股市场的资金面再度迎来考验。
“如果允许通过内地券商渠道进行港股投资，这样对A股市场的资金分流会更加直接，其实近期内地资金流入港股的趋势已经非常明显。如果这项政策出台一定会加剧这种趋势，因为大家的心理预期会更加强烈，我们最近一直加大在港股的投资比重。”深圳某私募人士在接受采访时，并不讳言自己对于港股更有兴趣。
港股直通车开出无疑会给A股这个骆驼再压上一根稻草。
近期众多利空政策的累积已经使得A股高处不胜寒，并最终导致了9月11日上证指数大跌241.32点，跌幅达到4.51%。
9月12日，上证指数到收盘时虽然收红涨幅为1.15%，但是当天高达3.32%的振幅也说明了市场的分歧。
“招商银行、中国石化等指标股继续下跌，而题材股则表现出色，同时物流运输等一些偏防御性板块也得到资金的青睐，这说明市场明显没有从9月11日的大跌中回过神来。指数未来应该会是继续振荡调整。”某基金经理告诉记者。
机构风向渐变
“如果港股直通车增加券商这条快车道，那么内地市场上的主要机构跟港股的联系就会更密切，A股高估值和对港股业务前景的预期都会促使内地机构‘偏帮’港股。”上述私募人士告诉记者。
券商是内地A股主要的研究力量来源，券商的研究报告无论对保险、基金等拥有巨量资金的机构，还是对于私募、散户等都有着重要的影响。因此其对于A股的判断影响着市场的走势。
券商获准开展QDII业务显示券商的资产管理业务未来会跟主要是港股的海外市场挂钩，而如果成功获准成为直通车第二通道，则券商的经纪业务也会跟港股挂钩，这样券商投行、资产管理以及经纪三大业务的利益全面跟港股挂钩。
而作为A股市场最大的机构，保险公司以及基金公司作为到境外进行投资的QDII后，其利益也已跟港股挂钩。
“利益格局改变会最终促使机构由盲目力挺A股到正视A股的高估值。”上述私募人士认为。
7、8月份上市公司中报公布时，高增长使得券商几乎是对于A股市场一致表示乐观，但是进入9月，表示悲观情绪的券商家数明显增加。9月12日，东方证券发布了《风险正在临近》的策略报告，报告认为上市公司的赢利增长速度下滑不可避免，市场对于A股的估值担忧也在加剧。
看空的不仅仅是券商，作为基金业的龙头，博时基金总裁肖风也直接表示了自己看空的想法。
“股市的涨涨跌跌就好像钟摆：有左必有右。”今年8月，在博时基金公司的内部刊物上，其总裁肖风用钟摆比喻股市的涨跌。
“股市每天3000亿的成交量不可持续，因为如果这样的话，一年的交易成本将达到6000亿左右，接近流通市值的十分之一，也超过了目前全部A股上市公司的赢利总和。”肖风如此认为。
肖风同时认为，目前每天几十万的开户数也不可能持续，“按每家三口人为一户计算，现在约四分之一的中国家庭已经开立证券投资账户，按照43％的中国城镇人口来看
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