公司债发行或加速长江电力启动新规首单

作者：刘诗颖文章来源：21世纪经济报道点击数：更新时间：2007-9-6

发行面临的主要问题是债券利率水平不具有吸引力。

　　他解释道，现在公司五年期以上的贷款利率只有7.56％，如果是优质企业，至少打九折，这就决定了公司不会出太高的成本发行债券。

　　而目前中国经济步入通胀周期，股市又步入长期牛市，“这样的收益对很多投资机构来说没有吸引力”。

　　承销债券对券商来说，并不是只赚不赔的买卖。

　　2006年6月，国内首只以市政公共基础设施收费收益权进行资产证券化的产品——南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划——获得中国证监会批复，正式面向合格机构投资者发售。东海证券担任该项目的管理人，同时也充当承销商。

　　意想不到的是，该产品遇到了销售不畅的难题。“当时正值牛市启动，机构的资金都投入了股票市场，哪里还会去买这样的固定收益产品？”券商人士评价道。

　　虽然项目并没有造成亏损，但是剩下的份额全部由东海证券包销。“公司的资产规模本来就不大，这样就挤占了公司自营及其他业务的费用，影响了公司的当年盈利。”知情人士说道。

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