有限酝酿变更股份 基金员工持股计划胎动
作者：汪涛 文章来源：21世纪经济报道 点击数： 更新时间：2007-9-6
征求意见稿规定，员工持有股权必须以自有资金或其他合法的资金进行出资。
意见稿要求，公司不得为持股计划提供贷款或其他任何形式的财务资助，包括为贷款提供担保等，这将使员工持股的资金来源变得比较敏感。
基金公司人士表示，这意味着，基金公司不可能按照赠予的方式获得股份。而在其他领域的员工持股计划中，员工若存在资金不足时，通常可采取企业出一部分、员工出一部分、融资一部分的方式。
“目前实施员工持股计划，恰好踩在高点进入，假若1亿的股本，员工持股计划2500万股，按照5块钱的净资产计算，需要掏出1.25亿元自有资金，显然，这是一个非常敏感的数字”，业内人士分析。
当然，在员工持股计划实施之前，基金公司可以采取分红的方式，降低公司的净资产。
对于持股计划的股份来源，征求意见稿规定，可以采取向员工增资扩股，受让原股东股权或回购本公司股份等方式。
意见稿采取审慎原则，要求明确持股计划的目的、股权激励员工的确定依据和范围、数量、来源。普通员工的持股数量、百分比以及高管人员的持股数量、百分比。
据悉，银行推行的员工持股中，对高管人员和一般员工之间股权设置的比例，一般员工可以自由认购，中层管理人员必须足额认购，而高层管理人员则必须大量持股。董事长、行长持股额原则上为员工平均持股额的5-10倍。
显然，监管层不希望看到代持的现象，明确规定员工不得接受非公司员工或其他员工的委托持有股权，不得委托其他人代为持有股权。
25%投票权
在合资基金中，明确员工持股计划后外方股东与外方员工股权相加不超过49%，依然是保留中方股东的绝对控股权。
“不过，在实际操作中，要明确界定外方股东具有一定难度，除成立时明确外方股东的高管，大多数员工是公司聘任的。”业内人士表示。
天相投资的统计显示，2006年国内共有118人次基金经理离任，是当年底基金经理总数的38.6%。这个惊人的数字意味着，实施员工持有股权计划，必须考虑股权的处置问题。
意见稿要求，员工持股计划必须明确员工离职，转让股权或者将股权回售给公司的条件、方式、程序、价格，做出事先安排。
员工持有股权处置时，应由公司统一进行，不得私下转让、抵押、用于偿还债务等。
“持股员工和持股比例发生变化时，基金公司需要在5个工作日内向证监会汇报。”意见稿中表示。
对于老股东而言，员工持股不仅意味着股权的划拨，在基金公司中，25%的股权很可能意味着股东之间力量的对比。
员工持股计划必须明确持有股权的员工表决权的具体方法，包括集中投票等，意见稿如此要求。
基金公司人士表示，员工作为自然人持股，其份额既小又分散，分散的小股东在维护自己合法权益、行使股东权利方面有很大困难。
目前，采取员工持股会对员工持股进行集中管理的可能性
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