海外市场回暖 QDII基金净值回升
作者：基金 文章来源：中证网 点击数： 更新时间：2008-3-31
QDII基金净值
跟随国企指数上涨
受摩根大通提价收购贝尔斯登以及二手房销售上升等利好消息刺激，美股三大指数24日开始出现了上涨走势，这直接推动了近期周边市场的反弹，25、26日恒生指数分别上涨了6.43％和0.68％，同期的国企指数更是分别上涨了8.225%和1.14％。这为集中投资港股的QDII基金净值上涨提供了直接动力。同期的上证指数的回报率为0.09％和－0.63％，而沪深300回报率则为1.26％和0.22％。QDII基金分散风险的作用已经显现出来了。但除了分散风险，目前基金QDII面临的一大课题就是如何把前段时间净值的大幅亏损降下来。
但净值遭受重创的不仅仅是中国的QDII基金。在晨星数据库中笔者选出了5只同样集中投资在香港市场的基金。截至3月27日的数据，这5只基金最近三个月的回报率最低的是-30.39％，最高的是-21.42％，平均是－26.76％，考虑到今年以来人民币对港币已经升值了4％左右，那么以人民币来衡量这5只基金最近三个月平均亏损了30％以上。而同期的4只国内的QDII基金则平均损失了大约21％。值得注意的是，这5只港股基金的仓位相当高，股票仓位平均高达90％以上，这是它们净值亏损放大的一个重要原因。
银行QDII涨跌互现
除了基金QDII，银行QDII的数量更为庞大，其挂钩的境外理财产品投资风格更为多元化。
但想了解银行QDII的全景并不容易。目前市场上的银行QDII产品超过200只以上，而且，这些理财产品的期限较短，相当一部分在一年以内，数量一直处于不稳定状态。在晨星的数据库中，根据晨星统计的业绩满三个月的46只银行QDII中，近三个月回报最高的为13.14％，最低的则亏损了30.18％，简单平均回报率为-10.7％，其中只有8只基金获得了正回报。纵观这些获得正收益的银行QDII中，有一半是投资于债券，而回报率最高的一只银行QDII则是挂钩于黄金基金。
今年以来人民币相对于美元已经升值接近4％，按这样的速度，今年人民币对美元升值很可能在10％以上。香港实行的是跟美元挂钩的联系汇率制度，其相对于人民币的贬值程度应该与美元相当。这让不少QDII投资者忧心忡忡，投资回报如何绕过人民币升值10％以上的门槛？
从基金去年四季度披露的季报来看，基金QDII资产相当大的比重配置在H股上，而这些公司的资产是以人民币资产形式存在的，本身就能抵消人民币升值所带来的汇兑损失。另外，基金QDII在新兴市场上的资产配置也有相当大的比重，鉴于新兴市场的汇率相对美元总体上是升值的，那么在股价方面也会部分的抵消人民币升值带来的汇兑损失。
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