在第四季度投资策略报告中，汇丰晋信列举了市场可能出现调整的几大理由。
QDII和个人海外直接投资的政策推动，市场短期内资金和股票供给逐渐趋于平衡；以总市值和GDP比值为参照的资产证券化率水平，由原来的低于国际平均水平转变为达到并超过国际平均水平；随着三季度业绩报告的披露，过于乐观的市场预期将有机会作出修正，市场在短期内面临预期落空的风险。
尽管看空的理由很多，但富国基金表示，基金公司需要学会泡沫化生存。
“证券市场的特性就是存在不理性，就如熊市的时候，优秀的上市公司股票照样持续下跌一样，”某基金经理表示，“只要资金面不出现大的问题，企业赢利增长能够继续，牛市的根基不会动摇。”
看起来，从去年到今年，基金经理们已经逐渐习惯高处不胜寒的感觉，甚至诸如航空股涨停跌停的跳跃，只是市场的小插曲，不足为奇。
华富基金高级研究员高靖瑜认为，市场出现大回调的可能情境是，当上市公司业绩增长出现拐点时，高估值没有了高成长作为保障，这样的回调将是短期内难以修复的。
但他同时指出，“目前的市场，即使出现回调，也只是技术层面的调整，牛市的趋势不会改变”。
不论基金操作还是个人操作，如果对市场长期看好，首先要保持相对积极的仓位，机会总是存在的，不要把仓位降得太低，管华雨认为。
三季度留下的机会
面对刚刚过去的三季度，其实，基金经理们的情绪有点复杂。
承接6月的调整，7月初市场开始持续向上攀升，7月的大部分时间和8、9月，指数几乎都在不断向上拓展空间。三季度的市场基本是单边上扬。
上证综合指数从季度初的3820点位置一口气跃升5500点附近，涨幅接近43.98%。同期，深圳成份指数涨幅也达到了48.42%。
总体而言，三季度的股市是以一种迈小步不回头的方式持续上涨的，板块热点层出不穷，人气不断上升。
然而，基金的成绩单不尽理想。截至9月25日的统计数据显示，纳入统计的222只偏股型基金平均复权单位净值增长率为35.1%，而同期上证指数的累计涨幅则达到44.74%，只有20只基金业绩超过了同期指数涨幅。
“股票的走势确是各有千秋。基金的仓位比较重，调仓困难，跑不赢大盘也很正常”，一位基金经理认为。
三季度各大板块因为各自基本面的情况不同而表现各异。煤炭、有色和航空是毫无疑问的明星板块。由于基本面的景气周期表现最为出色，三板块季度涨幅分别达到了119%、100%和71%。
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