CPI高企超预期 基金坦言调控压力加大
作者：李锐 文章来源：新闻晨报 点击数： 更新时间：2007-9-12
CPI高企超基金预期
据国家统计局网站数据，8月份CPI创出11年来的单月新高，其中，食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨0.9%。国泰基金管理部总经理兼金马稳健基金经理何江旭表示，昨日的股市调整主要由8月份CPI达6.5%引发，而8月份以来的股指累计较大涨幅及部分股票偏高的估值，则是股市出现调整的主要原因。
最近一段时间，股市的持续上涨消耗了市场上攻的动能，QDII推进、港股直通车即将"发车"，使市场预期A、H股之间价差将缩小，从而引发了估值调整压力，此外航母级大盘股的陆续发行也给资金面带来一定压力，种种原因导致市场近期出现了较大幅度的震荡。"CPI数据超预期引发了市场对宏观调控压力的担忧，"汇丰晋信基金也指出，"市场估值偏高应是市场调整的深层次原因。"
对于昨日的市场大跌，华安基金分析原因有三：市场处于高位，高波动将是常态；因短期CPI偏高，市场担心国家会出台更严厉的调整政策，影响市场资金供给；市场预测扩容以增加供给的速度可能加快。
富国基金指出，CPI估计还会上升，未来两个月将达到峰值。
基金忧虑加息升温
此前，央行官员曾表示希望维持正利率，这导致市场上关于央行将加息的预期升温。国泰基金策略研究员程洲分析，市场原来预期8月份的CPI为6%，但实际公布的数据达6.5%，超过市场预期。而从股市发展的规律看，在提高利率的政策可能出台前，股市发生调整是一种正常的反应。
"央行再次加息只是时间问题。"对此，华安基金的观点非常明确，"毕竟通胀压力越来越大，同时引发了市场调控忧虑。"不过，需要关注的是，8月份单月的CPI数据，其中由食品拉动的因素仍然较大，而其在四季度有逐步回落的可能。
此外，汇丰晋信基金则表示，由于非食品价格保持相对稳定，食品价格仍然是CPI上涨的主要拉动因素，在通货膨胀压力明显加大和实际利率继续为负的情况下，预计中国人民银行将进一步提高存贷款基准利率。
估值优势凸显机会
值得肯定的是，中国宏观经济保持高速增长的趋势没有变化，具体表现为企业盈利增长，社会消费保持活跃，出口增长仍然强劲。同时，人民币升值的牛市环境也没有任何变化。在人民币升值背景下，资金流入的速度还是比较快，股市保持长期升势是确定无疑的。对此，富国、申万巴黎均表示，回调之后股市仍会保持上行。
何江旭认为，股市的此次调整为今年四季度以及明年全年的投资布局提供良好机会，造纸、传媒、社会服务、机械设备等行业的盈利成长性较好，金融、钢铁、化工、电力等板块的估值相对更具吸引力。
在宏观经济基本面仍然良好、人民币持续升值的背景下，市场将在三季度保持一定区间的整理，为后市牛市的进一步上行打下坚实的基础。华安基金指出，在中报披露完毕后，前期
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