华夏复兴股票型基金投资价值分析
作者：魏慧君 文章来源：银河证券 点击数： 更新时间：2007-9-4
投资策略：华夏复兴基金总体上贯彻了价值型长期投资的思路。在资产配置方面，该基金采用"自上而下"的多因素分析决策支持系统，根据全球经济发展形势以及中国经济发展趋势的判断动态调整基金资产在股票、债券、现金三大类资产之间的投资比例，其中规定股票投资比例不低于基金资产净值的60%；在封闭期满后，基金持有现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。这样一种安排符合股票型基金一般的仓位设置，在封闭期内，由于没有赎回的影响，基金管理人能够充分利用基金资产实现较大的回报，随着封闭期结束，管理人将会配置一定的现金以应对出现的赎回。股票投资方面，该基金对于股票投资风格的设计较为稳健，倾向于对价值型股票的选取，选择具有长期竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票，以及已经度过基本面拐点，且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资，整个选股的流程将风险管理和价值投资实现了有机融合。
二、华夏基金投资管理能力分析
公司实力：作为中国证监会批准成立的“老十家”基金管理公司之一，华夏基金管理公司是两届中国基金业金牛公司得主，其管理能力已经获得市场认可。截至2007年8月底，华夏基金管理公司管理基金资产规模超过1900亿元，共管理有3只封闭式基金、12只开放式基金、1只亚洲债券基金和多个全国社保基金委托投资组合，多样化的产品为该公司提供了广阔的投资手段和丰富的投资经验。
投资业绩：从公司历史业绩来看，华夏基金旗下各基金业绩表现稳健，彰显出该公司在基金管理上深厚的底蕴。在中国银河证券基金研究中心星级评价中，分别对华夏基金旗下各基金过去一年、过去两年、过去三年的业绩进行考察表明，各基金在过去三个时间段的平均业绩波幅不超过一颗星，表现出明显的稳定性和可持续性。
从今年的情况看，华夏基金充分把握了今年以来市场出现的各种获利机会，在各类型基金中实现了全面开花。截至2007年8月7日，华夏大盘精选今年以来净值增长率为165.07%，在统计的80只股票型基金中居于第1，该基金过去一年和过去两年的业绩分别为275.77%和570.65%，出色的业绩表明了基金管理人优秀的管理能力。偏股型基金中，华夏红利今年以来净值增长率为121.02%,在统计的38只基金中居于第4；平衡型基金中，华夏平稳增长今年以来净值增长率为115.40%，华夏回报今年以来净值增长率为98.35%，以上两基金在统计的21只基金中分别居于第1和第4。此外，封闭式基金中的兴安，今年以来净值增长率为97.14%,在统计的38只封闭式基金中居于第10，总体上来看，华夏基金管理公司在各类型基金中均取得了出色的成绩。一般来看，某一只基金的业绩较好可能归因于一个优秀的基金经理，而旗下大部分基金业绩突出则更多的表明了基金管理人整体团队建设的成功，这种建立在团队建设之上的基金管理方
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