走出开基分红的误区:分红基金好不好？
作者：王蕊 文章来源：卓越理财 点击数： 更新时间：2007-8-9
现金分红与红利再投资
基金通常会把已经实现的收益向投资人进行分配。分红的基础为"基金净收益"，即基金的收入回报和通过卖出证券实现的资本回报，减去依法可以在基金收益中扣除的费用后的余额。按照目前有关规定，分红有两个约束条件：一是基金投资要有已实现的净收益，二是分红比例在一年中不得低于已实现净收益的90%。
对于分红方式，投资人有两种选择，一是分配现金；二是再投资，即将分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位扩大投资规模。对于这种方式，基金公司通常情况下不收取申购费，鼓励投资者继续投资该基金。不同的分红方式将影响投资回报率。投资者常常会提出疑问：用累计净值计算的回报率与晨星的计算结果有出入？投资人应当留意，晨星对基金回报率的计算前提是假设红利再投资。因此，如果你采用现金分红形式，将分红投资于别处或者进行消费，那么你的实际收益会与回报率的计算结果有所差异。
1.现金分红方式计算回报率
假设期初投资者购买基金A份，期初基金单位净值为Nb，期末基金单位净值为Ne，期间基金实施分红，单位份额分红D元，该投资者选择的分红方式为现金红利。如果投资者在期末选择赎回，如何计算该基金的回报率呢？
如果选择现金分红形式，不考虑申购和赎回的影响，投资者最终的收入是A(Ne+D)元，投资回报率是[A(Ne+D)]/[ANb]-1，即(Ne+D)/Nb-1。这就是投资者最熟悉的累计净值计算的回报率公式。
2.红利再投资计算回报率
红利再投资的假设前提是将分得的收益再投资于基金，并折算成相应的基金份额。细心的投资者一定会发现，基金分红的公告中常常会公布将分红用于再投资的计算日。依据上面的例子，假设红利再投资日的基金净值为N，则分红折算成相应的基金份额为AD/N，投资者最终持有的基金份额为(A+AD/N)。不考虑申购和赎回的影响，投资者最终的收入是Ne(A+AD/N)，对比期初的投资额ANb，基金的回报率是[Ne(A+AD/N)]/ANb-1，化简后的回报率公式为：[Ne(1+D/N)]/Nb-1。
如果期间分红多次，我们再来计算回报率：
总回报=(Ne/Nb)×(1+D1/N1)×(1+D2/N2)×……×(1+Dn/Nn)-1
其中：Ne和Nb分别为期末和期初单位资产净值；
D1、D2、Dn分别为第1次、第2次、第n次单位分红金额；
N1、N2、Nn分别为第1次、第2次、第n次红利再投资日的单位净值。
如何选择基金分红方式
通常情况下，现金分红可以拿到实实在在的现金，满足投资者"落袋为安"的心理。但是，红利再投资的方式也有独特的魅力，投资者如果将手边暂时闲置的资金用于长期投资基金，对红利没有现金需求，则可以选择红利再投资的方式，一方面可以避免现金红利被闲置，另一方面，当市场前景比较好，预期基金净值的上升空间比较大时，红利再投资类似于"利滚利"，同时降低了现金红利再投资的成本。此外，还有利于养成纪律性投资的习惯，坚持长期持有。当然，打算将红利贴补家用的投资者选择现金分红最合适。当市场震荡下跌，投资者对后期不乐观的时候，也可以选择现金分红保留部分现金收益，实现落袋为安。
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